安全邊際的計算公式（盈虧平衡點基本知識點）
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不知不覺，我在股市里已經摸爬滾打十幾年了，回顧過去的坎坷道理，發現了令自己最驕傲的就是：
1、在大學的時候我就產生了對于投資的興趣；
2、我有一個很好的師傅，帶我進入投資領域，教會了我價值投資，而不是投機；
3、靠著自己的實踐摸索、犯錯總結、不斷學習，終于知道了什么叫做價值投資；
所以，想要在投資的世界里獲得一席之地，一定要明白價值的真諦，這才能夠幫助你更好地去做好價值投資！
回答這個問題之前，我們先要了解“真諦”是什么意思？百度上搜出來的解釋，大家看下：
真諦：原為佛教語。與俗諦合稱為“二諦”。亦泛指最真實的意義或道理，真切的理論和精義，奧妙所在！
因此我認為股市里的真諦是價值投資，而價值投資的真諦是懂得利用“價值”去“投資”！
好吧，我說得更簡單一些，其實就是“安全邊際”！是能夠讓我們在這個不確定的市場里找到確定性，并且極大程度降低風險，幫助我們更“容易”賺錢的策略。
看起來是不是很拗口？但是如果你看完下面的文章你就會明白這句話的意思了！我需要一層層幫大家解釋！
我們需要明白，股市里交易的真諦是價值投資，也是迄今為止最好的模式！
為什么這樣說呢？因為價值投資“活”得更長！
幾百年的歲月里，只有價值投資被廣為流傳、傳遞至今。所以，時間已經用最樸素、也最有力量的事實證明了價值投資的偉大！
1、正面例子：
就像巴菲特的老師格雷厄姆一樣，他在最早的時候也不是崇拜于“價值投資”，而是更喜歡“投機”！
雖然格雷厄姆對于股市的嗅覺非常靈敏，甚至一度靠著“投機”接近成功。但是在1930年左右的時候，美國爆發了一場“大蕭條”，導致了格雷厄姆財富大幅縮水，一度面臨破產。
后來他才發現，必須通過一些“方法”來完善自己的交易，降低風險，從而認定了價值投資！
2、反面例子：
而另一位大師，杰西·里費默則是比較崇拜于“投機”，雖然中間獲得了非常不錯的收益和成績，但是最終因為投機失敗而永遠離開了我們。
也許提到他許多人不了解，但是他的著作《股票作手回憶錄》很多人應該看過吧！這本書就是他在巔峰時期創作的佳作，至今廣為流傳！
但在1940年11月的時候，杰西·里費默在曼哈頓的一家飯店大醉之后，給他的妻子寫了一封信，信的結尾是這樣一句話：“我的人生是一場失??！”然后，里費默在飯店的衣帽間里，用手槍結束了自己的生命。據說，他身后留下的財產不足10000美元。
所以，事實和時間會證明一切！時間更是一個好東西，它可以淘汰許多東西，也會留下很多東西。
在時間的洗禮下，人們總是能夠得到那些經過篩選而得來的寶貴“財富”！價值投資就是其中之一！！
就像森林法則告訴我們：弱肉強食，適者生存一樣！
- 就好比豹子通過好幾代的進化，依然保持著原有的獵殺本領，那就是以速度取勝；
- 狼同樣也進化了好幾代，但是依然保持著團隊作戰來捕獵；
- 而斑鬣狗他們則是世世代代都秉持著團隊作戰，但是以“吃現成”，搶奪別人已經捕殺的為己用的策略；
所以，不同的物種有著不同的生存法則。你不可能讓獵豹嘗試長時間的奔跑，你也不可能讓狼嘗試著單獨作戰。
因為適合他們的，才是最好好的。而價值投資就是我們在股市這個大森林里的賴以生存的依靠，也是最好的選擇，更是股市里的真諦！
價值投資的真諦是什么呢？是“安全邊際”！
價值投資的真諦就是“安全邊際”，解釋為降低風險，幫助我們更“容易”地在股市里賺到錢。
因為價值投資就是一種技巧、技術、策略！
要知道，股市存在好幾百年了，在股市里其實早就有了成千上萬的技巧、技術、策略！一個圖形、一個指標，各有各的說法，有人說賣出，有人說買入，大家都有自己的理由，真的是嘴是兩張皮，橫豎都有理！
可是，時間告訴我們，價值投資才是最好的，不敢說它是可以賺取收益最高的，但是一定是控制風險最低的，而股市里控制風險其實比獲得盈利更重要！
所以，價值投資的真諦就是“安全邊際”，正因為價值投資夠安全，我們才能夠通過價值投資“屢戰屢勝”！
如何做好價值投資呢？
許多人不認可價值投資，其實是根本不會價值投資，我認為想要做好價值投資，你需要從以下幾個步驟開始：
第一步：學會了解價值投資！
我是把價值投資拆分成“價值”和“投資”兩個方面去理解的！“價值”是一個工具、一個方法、一個策略，而“投資”則更像是一種行為。
就好比世界頂級的裁縫和普通的裁縫他們都是用這“直尺和卷尺”來測量消費者的身材數據，但是根據個人的經驗不同、能力不同、以及手法不同，得出的數據也是完全不同，導致做出來的西服也是有高低等差異的，那價格自然天差地別。
所以，價值就像是裁縫手里的“工具”，而投資則像是裁縫測量數據的一個過程。
其中，價值的理解非常容易，但是做好投資這個行為卻非常難??！
而巴菲特也對于價值投資做出了兩個很好的詮釋：
1、選擇優秀的企業，在它低估的時候買入，堅持持有到高估的時候賣出；
2、價值投資很簡單，但是也不容易！
第二步：學會選擇好的公司！
價值投資的真諦是“安全邊際”，而安全邊際里有一條最重要的就是選擇好的、優秀的企業進行投資！因為優秀企業會給你的價值投資保駕護航，讓你大大減少投資中遇到風險的概率??！
舉個例子：
就好比你要上賽場去賽車，你一定得選擇一臺好的汽車。
這個“好”指的是發動機好，可以安全上路的、可以保證跑完全程的賽車。
如果你選擇的只是一個性價比很高，或者馬力很強，但是發動機有故障的賽車，那就很容易丟失比賽的冠軍，甚至還會遇上中途退賽的可能性。
而選擇好的企業，其實也是這個道理！
但許多人認為，價值投資就是應該像巴菲特那樣，選擇類似“貴州茅臺”、“可口可樂”一樣的偉大企業，然后在它們還沒展現光芒的時候大膽買入，最后堅持8年、10年，獲得收益。
我個人認為沒必要，大部分的人也做不到！
一方面是因為巴菲特就像是職業賽車手，他需要的是選擇一輛頂級的賽車。
而我們更像是一個普通的駕駛員，需要的只是一輛可以上路的汽車就就可以滿足我們日常的生活。
另一方面，巴菲特所在的是美股，而我們所在的是a股，所以不同的市場，自然需要不同去對待！
那么，如何選擇一家好的企業呢？
- 業績、利潤能夠保持一個3-5年的持續、穩定收益狀態，不會出現時虧時贏的局面，并且波動性較??；
- 尋找我們熟悉的領域，行業，不要找出那些超出自己認知范圍，能力范圍的行業，因為這樣的行業你根本看不懂；
- 尋找負債率合適的企業，20%~60%為最佳。多了容易造成風險隱患，少了則會拖慢企業的發展速度；
- 尋找沒有很多負債收購、商譽收購資產的企業；
- 找一些成立比較久的企業，比如4-5年的，5-10年的，不要尋找那些剛成立幾個月，甚至1-2年的企業，太不穩定；
- 尋找有品牌效應的企業，產品市場占有率相對較高的企業；
我認為大家一定要先學會走，再去想著跑。這樣尋找上市公司的方法不僅從選擇上滿足了價值投資的安全邊際，而且從你自身的認知上也滿足安全邊際。先從好的企業下手，等你真正吃透了價值投資，再去嘗試尋找卓越的企業，這樣一步一步來會更好一些！
第三步、學會選擇對的判斷價值的方法！
在股市里，價值投資的方法有兩種：
一種是成長股的價值投資，就是尋找出那些利潤復合增長非常好的企業，并且長期持有，直至他們的復合增長衰竭，估值變高；
而另一種則是利用周期變化，估值變化，尋找低估買入，高估賣出的牛熊周期價值投資策略。
兩個策略都是圍繞著估值，但是投資的方法不同。
前者可能需要持有5年、10年、甚至20年，而后者可能只需要持有2-3年，甚至3-5年。
而巴菲特所做的就是第一種價值投資策略，這也因為巴菲特所在的市場是牛長熊短的美股。
而對于我們普通投資者，甚至在a股的投資者呢？
其實尋找高復合增長的成長股非常難，因為占比非常小。再加上許多散戶的能力有限，并不能一眼就識破這些成長股業績的真假，所以很容易錯誤判斷形勢。
柯林斯在《基業常青》中就有過這樣的例子：他分析了18家優秀的企業，但是十多年后，這些企業有里有11家企業出現了業績衰退，甚至出局。
所以，長期以5年、10年、甚至20年的“巴菲特式”價值投資方法不適合普通投資者！
而我這里所提到的就是另一種“價值投資的安全邊際”，那就是普通投資者應該先從普通的價值投資方法開始！
就好比，你去賽車，在確定車子沒有問題之后，你就得選擇適合自己開的！
大家有沒有看過《頭文字d》！
對！就是周杰倫和陳冠希演的那個！
為什么直接加速很猛的gtr卻干不過拓海那輛“老古董ae86呢？
因為秋名山的彎道特別多，ae86更適合在彎道較多的賽場上發揮自己的過彎優勢，而秋名山的直線加速路段較少，所以gtr的優勢就顯得不那么優勢了。
在股市里也是如此！
為什么巴菲特平均持有8年的投資策略在美股行得通，但是在a股卻很難呢？
因為a股是一個熊長牛短的周期市場，而美股是一個11年慢牛的市場，所以，不同的市場我們需要用不同的策略去投資！
另一方面，人家是有著幾十年價值投資經驗的巴菲特，我們只是普通的投資者。當然要端正自己的態度，認清自己的能力圈咯！
這也是價值投資里的一種安全邊際！
就好像a股就像是秋名山，你用gtr去跑自然跑不出優勢，反而踩油門的時間太長，還會翻車??！
同樣的，如果你不是在秋名山開了好幾年ae86去送豆腐的拓海，就算給你一輛ae86，就算讓你在秋名山去賽車，你還是跑不贏gtr！！
因此，作為普通投資者，我們可以嘗試先從簡單的價值投資策略開始。
找出一直基本面ok、業績穩定的優質股，然后在低估的時候買入，堅持持有到高估，最后逢高賣出，即可。
這種就是利用牛熊周期，利用估值去判斷價值高低的一種投資策略。
而判斷估值的方法就是用市盈率ttm也就是所謂的滾動市盈率。
當一只股票的市盈率ttm低于“價值中樞”（價值中樞也就是所謂的個股市盈率ttm中位數，以后我會詳細解釋）的時候，就是低估，高價值，可以買入；
當一只股票的市盈率ttm高于“價值中樞”的時候，就是高估，低價值，應該賣出。
就那么簡單！
結論
綜上，我們可以發現，價值投資的真諦其實就是“安全邊際”，什么股價啊，什么時間啊，什么估值啊，什么基本面啊，無非就是圍繞著“安全邊際”所展開的一些選股，選買賣時機的策略而已。
這也是為什么許多偉大的投資者都會告訴大家，股市里風險第一，盈利第二的道理。
因為當你真正掌握了價值投資，無非就是掌握了如何控制風險的技巧，而控制風險的另一層意境就是賺錢。
當你學會把一個又一個風險降至最低的時候，還怕在股市里不能持續、穩定地盈利嗎？
價值投資就是這個神奇、有效的策略！
另外，請你記住，最好的學習一定是從年輕時刻開始，因為“青春無敵”，年輕的時候是最大的資本，也是一個“低成本”犯錯和學習的優勢。
